3090點(diǎn)將成行情分水嶺

　　玉名

　　新的一周開始了。消息面，首批6家融資融券業(yè)務(wù)的證券公司亮相，國泰君安、國信證券、中信證券(600030,股吧)、光大證券、海通證券(600837,股吧)和廣發(fā)證券(000776,股吧)成為第一批“吃螃蟹”的。同時(shí)，只要以上券商滿足四個(gè)條件，變換經(jīng)營許可證，參與“全網(wǎng)測試”，“兩所一司”的聯(lián)合監(jiān)管完成，建立統(tǒng)計(jì)監(jiān)測體系，即可正式啟動融資融券業(yè)務(wù)。融資融券的推出，更多地也是為了保證股指期貨的平穩(wěn)推出，從海外的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，只有先行推出個(gè)股的做空機(jī)制，股指期貨才能夠很好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，否則市場依然難逃單邊市的影響，港股市場當(dāng)年未推出融資融券，就直接上馬股指期貨而崩盤的教訓(xùn)，就是很好的風(fēng)險(xiǎn)警示。對于投資者來說，融券使得A股第一次有了做空的機(jī)制，這是機(jī)會，也是風(fēng)險(xiǎn)。做空可以讓投資者在下跌中獲利，但理論上融券的風(fēng)險(xiǎn)是無限制的。

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　　因?yàn)槿谫Y最大的虧損也就是股價(jià)下跌為0了，是有限的，而一旦融券后，股價(jià)不跌反漲，那么股價(jià)是沒有頂限的，也就意味著融券一旦做錯(cuò)，那么風(fēng)險(xiǎn)是不封頂?shù)模哉f普通投資者在初期會較為謹(jǐn)慎。對基金而言，目前融資融券業(yè)務(wù)沒有轉(zhuǎn)融通的資金參與，基金無法通過向券商融出證券獲得額外收益，影響微不足道。真正從中受益的，玉名認(rèn)為還是三個(gè)方面，首先是券商，因?yàn)槿谫Y融券后，信用資金在市場中的交易更頻繁，市場成交會更趨活躍，這樣券商不僅新增了利潤點(diǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了客戶群，增加了傭金收入，無疑是最大的獲利者。此外，對于管理層來說，市場機(jī)制更加完善了，為股指期貨鋪路搭橋。其三，對于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換有所幫助，自從2009年9月至今，7個(gè)月的時(shí)間，一直都是中小盤個(gè)股活躍，權(quán)重股受到壓制，而且由于賺錢效應(yīng)的偏離，使得兩者間的矛盾越來越嚴(yán)重，中小盤個(gè)股估值回到并超過了股指5000點(diǎn)時(shí)的水平，而大盤股卻在2700點(diǎn)時(shí)代徘徊，因此市場盈利模式變革之后，有望實(shí)現(xiàn)市場的價(jià)值回歸。

　　從今天盤面走勢來看，股指全天是一種振蕩拉鋸的局面，早盤前30分鐘就確定了幾乎一天的區(qū)間。盤面上熱點(diǎn)來看，依然還是我之前給大家介紹的，年報(bào)電子元器件概念在4月初前的沖刺，因?yàn)檫^了這個(gè)時(shí)間，年報(bào)概念也就結(jié)束了，因此這依然還是短線的熱點(diǎn)。此外包括供水供氣、中小板次新股糾錯(cuò)走勢也都是在活躍。但這些并不是行情的要點(diǎn)，此波走勢的本質(zhì)，我已經(jīng)在今天早評中分析，就是兩點(diǎn)，確認(rèn)中期底部2920～3025，這一任務(wù)之前已經(jīng)完成了；完成風(fēng)格轉(zhuǎn)換，由概念股的短線行情，向金融、資源等藍(lán)籌股過渡，從而引發(fā)新的價(jià)值重估。這樣投資者就不必在繼續(xù)在短線熱點(diǎn)中頻于轉(zhuǎn)換，而是可以踏踏實(shí)實(shí)地做一波大行情。當(dāng)然行情醞釀和風(fēng)格轉(zhuǎn)換都是一朝一夕的，需要“量”變到質(zhì)變的過程。近期，本周時(shí)間節(jié)點(diǎn)是23日，而關(guān)鍵點(diǎn)位就是在3090點(diǎn)一線，這里蘊(yùn)涵著三個(gè)意義，首先其是均線匯合區(qū)，60、120日均線都在這個(gè)區(qū)間附近，均線最直觀的解釋，就是說60、120日來的平均成本區(qū)間都在這里，在成本附近的爭奪勢必激烈。其次，11·24日長陰破位之后，出現(xiàn)了連續(xù)三波大的調(diào)整，12·17、1·20，他們所形成一個(gè)大的密集成交區(qū)就是在3090點(diǎn)上方，更為確切地說，這里是之前幾波抄底資金的密集區(qū)，最后被1·26日長陰跌穿，形成一個(gè)抄底套牢區(qū)，想要突破這里，必須有量能的支撐。第三，就是2·3日形成轉(zhuǎn)機(jī)，反彈形成的上升通道的下軌，3·10日開始的調(diào)整跌穿這個(gè)上升通道，如今再度挑戰(zhàn)這里，也會受到阻力，同時(shí)會形成新的上升趨勢。因此可以說，短線3090點(diǎn)的爭奪，尤其是在本周時(shí)間節(jié)點(diǎn)處的動作，將對于后市走勢形成較大的影響，投資者可以持倉觀望，上面提到的三大要點(diǎn)。